Epävarmuus syö talousjohtajien optimismia

Deloitten uusimman talousjohtajille tehdyn CFO Survey -raportin mukaan talouden ja rahoitusmarkkinoiden epävarmuus on pitänyt riskitason normaalia korkeammalla. Tilanteen pitkittyminen on johtanut talousjohtajien keväisen optimismin osittaiseen sulamiseen. 

Lähes puolet (49 %) vastanneista talousjohtajista arvioi lokakuussa 2012 tehdyssä kyselyssä oman yrityksensä taloudelliset näkymät vähemmän positiivisiksi kuin puoli vuotta sitten. Keväällä 2012 viimeksi tehdyssä kyselyssä jopa 38 prosenttia uskoi aiempaa positiivisempiin näkymiin, kun tällä kertaa optimistien osuus putosi vain 15 prosenttiin.

Luottamus liiketoiminnan näkymiin vaikuttaisi pudonneen vuodentakaiselle tasolle. Pääasiallinen haaste näyttäisi olevan makrotalouden kehitys – tai erityisesti lisääntynyt epävarmuus, joka liittyy makrotalouden kehitykseen”, Deloitten CFO-palveluista vastaava partneri Tuomo Salmi sanoo.

Keskimääräisestä optimismin laskusta huolimatta talousjohtajat luottavat yrityksensä kassavirtanäkymiin. Reilu kolmannes vastaajista (36 %) odotti yrityksensä nettokassavirran kasvavan enintään 10 prosenttia ja 13 % vastaajista yli 10 prosenttia seuraavan 12 kuukauden aikana. Vajaa kolmannes odotti kassavirran pysyvän entisellään, ja yhteensä 19 prosenttia sen laskevan lähitulevaisuudessa.

Yleisesti defensiiviset strategiat ovat nousemassa kärkeen. Valtaosa talousjohtajista ilmoitti keskittyvänsä ennemmin kassavirran kasvattamiseen ja kulujen karsimiseen kuin esimerkiksi harkitsevansa pääoman käytön lisäämistä.

”Pitkittynyt epävarmuus tiukentaa luonnollisesti yritysten pääomankäyttöä koskevaa seulaa. Kannattavuus, kassavirran turvaaminen tai kulujen karsiminen eivät varmasti poistu talousjohtajien agendalta. Vaikka epävarmuus makrotalouden kehityksestä on suurta, EU:n yhdessä pysymiseen ollaan edelleen luottavaisia”, Salmi jatkaa.

Kasvupolut muutoksessa

Kevään CFO-kyselyssä vielä 63 prosenttia vastanneista uskoi yritysjärjestelyiden lisääntyvän jonkin verran. Tällä kertaa 55 prosenttia suomalaisista talousjohtajista uskoi yritysjärjestelyiden jonkinasteiseen kasvuun lyhyellä tähtäimellä, mutta sitä vastoin M&A-aktiviteetin laskuun uskovien osuus loikkasi kevään viidestä prosentista jo viidesosaan vastaajista (21 %).

Talousjohtajat näyttävät lisäksi menettävän kiinnostustaan orgaaniseen kasvuun sekä uusiin markkinoihin tai tuotekategorioihin kasvupolkuina. He ovat myös entistä varovaisempia epävakaiden markkinoiden edessä. Orgaaninen kasvu on säilyttänyt paikkansa talousjohtajien kolmanneksi tärkeimpänä prioriteettina, mutta huomattavasti alhaisemmalla osuudella.

Noin 60 prosenttia talousjohtajista piti selvityksessä suomalaisia yrityksiä aliarvostettuina. Mahdollisesti tästä johtuen he eivät myöskään pidä osakeantia tällä hetkellä houkuttelevana vaihtoehtona.

Rohkeutta kasvun rahoittamisessa

68 prosenttia kyselyn vastaajista piti nykyhetkeä otollisena aikana laskea liikkeelle joukkovelkakirjoja. Osakemarkkinoiden aliarvostus, arvopapereiden kysynnän kasvu sekä useat onnistuneet esimerkit uusanneista viime ajoilta rohkaisevat talousjohtajia hakemaan uusia vaihtoehtoja kasvun rahoittamiseen.

Yhä useampi vastaaja (46 %) piti pankkirahoitusta houkuttelevana vaihtoehtona. Yhtenä syynä tälle on vieläkin alhaiseksi koettu korkotaso. Pankkirahoituksen saatavuus ei huolettanut valtaosaa vastaajista.

Sitä vastoin enää 23 prosenttia vastaajista koki yrityksensä taseriskien kohonneen viimeisen vuoden aikana (keväällä 44 %). Vain 38 prosenttia talousjohtajista piti todennäköisenä uuden lainan ottamista tai lainaehtojen uudelleenneuvottelua seuraavien 12 kuukauden aikana (keväällä 53 %).

Makrotason epävarmuuksista riippumatta neljä viidestä vastaajasta piti yhä epätodennäköisenä sitä, että yksi tai useampi euromaa jättäisi yhteisvaluutan vuoden sisällä. Myös tämän mahdolliset suorat vaikutukset omaan liiketoimintaan nähtiin pieninä, eikä niihin varautumista koettu olennaiseksi.

The Deloitte CFO Survey
Deloitten 15 maassa säännöllisesti toteutettava CFO Survey -selvitys mittaa suurten yritysten pääoman käyttäjien käsityksiä arvostuksista, riskeistä ja rahoituksesta. Suomessa kevään verkkokysely toteutettiin 8.‒26. lokakuuta 2012 ja siihen vastasi 47 talousjohtajaa. Vastanneet edustivat useita eri toimialoja ja heidän yrityksistään yli puolella liikevaihto ylitti 200 miljoonaa euroa.

Tutkimusraportti kokonaisuudessaan: The Deloitte CFO Survey – On the defensive

Lisätietoja:
Tuomo Salmi
CFO-ohjelmasta vastaava partneri, Deloitte
puh. 040 716 9728
tuomo.salmi(at)deloitte.fi