Pressmeddelande - Riksbankens Skräckscenario - 19 oktober 2009

Riksbankens skräckscenario

Den historiska prognosmiss som Kairos Future varnade för under våren är nu ett faktum.[1] Swedbanks Boindex har som väntat gjort sin brantaste stigning någonsin de senaste tre kvartalen och bostadspriserna har precis som Boindex indikerar följt efter. Utvecklingen kan lägga grunden för ett mycket dystert scenario som Riksbanken bedömer fullt möjligt inom tre år.

Villapriserna har i år stigit med 13% och bostadsrättspriserna med 19% enligt Mäklarstatistik.[2] Resultatet innebär all time high på bostadsmarknaden. Genomsnittspriset för en villa under en enskild månad har aldrig varit i närheten av septembers nivå på 1 950 000 kr, baserat på försäljningen av 3 531 villor. I efterhand framstår årets bostadsprisprognoser som de kanske mest misslyckade på 50 år. En enig expertkår har prognostiserat fall på mellan 5% och 20% under i princip hela våren. Ett år som skulle bli ett av de sämsta blev istället ett av de bästa.

Tyvärr har denna misslyckade prognos varit ett bidragande motiv till uppmaningarna att Riksbanken ska sänka reporäntan till den lägsta nivån någonsin. Många bedömare menar att situationen nu är olycklig. Hushållens skuldsättning ökar i en årstakt av 8% mot en historisk toppnivå i relation till inkomsterna.

De personer som tydligt rekommenderade Riksbanken att sänka räntan under våren måste nu ta sitt ansvar och göra det motsatta, dvs inte bara göra prognoser utan aktivt uppmana Riksbanken att agera. Tyvärr tror inte hushållen på varningar om boprisfall längre eftersom dessa varningar har visat sig så felaktiga. Det krävs högre räntor.

Kritiken mot Riksbankens senaste höjning för ett år sedan med 0,25% till 4,75% var i efterhand onyanserad och högljudd. Denna höjning kompenserades med en fyra gånger så stor sänkning kort därefter och innebar ingen påtaglig skada på svensk ekonomi över huvud taget.

Den nuvarande nivån på 0,25% är däremot mycket skadlig för hushållen och riskerar att försätta svensk ekonomi i en svår situation inom kort. Riksbanken själv och andra experter räknar inom tre år med en inflation på 4%, en reporänta på 4%, en arbetslöshet på 11% och tillbakadragna finanspolitiska stimulanser. I kombination med ett rekord i hushållens skuldsättning är detta allvarligt. Och då är detta basscenariot! Alan Greenspan, ECB, The Economist m fl varnar för kraftigare inflation. Riksbanken bedömer själv att den rörliga räntan för bostadslån med 12% sannolikhet kommer överstiga 7% inom tre år.[3] Enligt en färsk undersökning påstår sig bara hälften av hushållen klara en nivå på 7,5% ränta.[4]

Det innebär 12% risk att hälften av svenskarna inte kan betala sina bostadslån inom tre år. För varje dag som går med 0,25% ränta blir de fler.

Med korta bindningstider och världens lägsta räntor betalar de svenska hushållen mindre än hälften i ränta jämfört med andra länder i Europa. Det är klart att det är roligt att lånefesten kan fortsätta för svenskarna ännu en tid men baksmällan blir desto större.

Bland hushållen ökar följdriktigt optimismen brant. Fler hushåll är nu mer positiva om svensk ekonomi om sex månader än någon gång tidigare de senaste fem åren. 20% fler tror att ekonomin blir bättre än de som tror den blir sämre. HUI skriver upp sin prognos för handeln till en ökning för 2009 med 2,5%. Bankerna lånar återigen ut 100% av köpeskillingen.

Avsluta nattsuddet med en Long Island Ice Tea du också. Riksbanken har lagt kortet i baren (alla svenskar betalar solidariskt med sin devalverade pension). Eller vill du vara en av dem som försöker avbryta festligheterna, tar ansvar, tänder lyset och föreslår att alla går och lägger sig. Vad som väntar imorgon kan bli sol men också en hel del regn.

Det är naturligtvis svårt att som utomstående förstå alla faktorer som Riksbanken väger in i sitt räntebeslut på onsdag. Mycket talar i alla fall för att de svenska hushållen skulle förbereda sig bättre för framtiden med en liten höjning för att signalera allvaret som väntar. Åtminstone behöver man klargöra vad som väntar bortom det närmsta året.

Den 13 november presenterar vi hur vi förutsåg prisökningen på bostadsmarkanden, kontakta academy@kairosfuture om du är intresserad av att ta del av informationen.

Magnus Kempe

Director Retail and Finance

Författare till rapporten Efter lånefesten från 2006. En rapport som med stor precision beskrev vad som skulle hända med USAs bostadsmarkand och konsekvenserna för världsekonomin. Rapporten kan skickas till dem som önskar. Efterföljaren I skuggan av en lågkonjunktur från 6 mars 2009 hade bildtexten Kris ledig.



-----------------
[1] Exempelvis TV4 Nyhetsmorgon 27 feb, SVT Debatt 5 mars, svd.se 17 april, Svd 18 April

[2] Räknat från statistiken för december till och med september

[3] Enligt Riksbankens rapport PPU från 3 september. Reporäntan väntas ligga över 5,8% med 12,5% sannolikhet vilket med dagens påslag från bankerna ger mer än 7% i rörlig bostadsränta. Enligt samtal med Riksbanken är risken snarast att sannolikheten för lägre räntor överdrivs eftersom de sällan understiger 0%.

[4] Undersökningen är gjord av Fastighetsbyrån