CMC Markets

Värderingsgapet ökar mellan H&M och Inditex

Nyhet   •   Jan 20, 2016 09:26 CET

Sedan början av 2014 har ett gap i värderingen mellan H&M och Inditex öppnats. Under de senaste fem åren har H&M:s vinst stundtals värderats högre på aktiemarknaden än Inditex, men nu värderas Inditex hela tio PE-enheter över H&M. 

Till viss del kan detta vara befogat: De senaste fem åren har Inditex vinst per aktie växt drygt 2 procentenheter snabbare än H&M:s. Dessutom har H&M haft problem med pressade vinstmarginaler och analytikerna väntar sig attVPA:n sjunker i årstakt kommande två kvartalsrapporter. Dessutom är H&M:s försäljningstillväxt ojämn: +4% i november men +10% i december. 

Värderingsspreaden slår oss ändå som omotiverat hög och investerare kan därför fundera på en lång-H&M kort-Inditex-strategi. H&M släpper sin helårsrapport på den 28:e januari, vilket kan vara den trigger som trycker ihop spreaden ifall det visar sig att VPA:n inte sjunker så mycket som analytikerna väntar sig.

Källa: CMC Markets morgonbrev i samarbete med Market Action Point