SvD, A Perfect Guide: "Svårt att hitta ränteinvesteringar med rimlig risk", krönika av Lisa Seligson

En obligation är ett skuldebrev som en investerare köper med en bestämd löptid och under tiden erhålls en ränta. Obligationers värde påverkas av obligationsutgivarens ekonomiska situation, löptiden, marknadsräntan och kupongräntan.

Stadsobligationer är skuldebrev som staten ger ut. Stater med god ekonomi kan betala låg ränta medan stater med sämre ekonomi får betala högre ränta. Av samma anledning får företag med sämre finanser betala högre ränta på sina obligationer.

Risken i en obligation ökar ju längre löptid den har, dvs. tiden fram till dess att obligationen löses in. Med lång löptid får en ränteförändring större betydelse eftersom obligationens värde är en nuvärdesberäkning av framtida värden.

Obligationens värde påverkas också av kupongräntans storlek. Du vill ju inte binda in dig för en bestämd kupongränta flera år framöver om du tror att räntan är högre nästa år. Då är det bättre att köpa obligationer med kort löptid, även om de ger lite lägre kupongränta. Ett annat alternativ är att köpa obligationer med rörlig kupong, så kallade FRN:er (Floating Rate Notes). Då ändras kupongräntan i takt med marknaden.

Fonder som investerar i räntor brukas delas in i olika grupper.Likviditets- och penningsmarknadsfonder; räntepapper med kort löptid och säkra papper, ofta statsskuldväxlar. Låg risk men i dagsläget för låg avkastning, särskilt efter arvoden.Obligationsfonder; obligationer med en löptid på över ett år. Investera inte i dessa om du tror att marknadsräntorna skall gå upp.

Realräntefonder; obligationer med lång löptid som skyddar mot inflation. Eftersom inflationen är mer eller mindre obefintlig idag och räntan har svårt att gå ner mer finns det stor risk för negativ avkasting.Företagsobligationsfonder; obligationer med olika löptid utgivna av företag som kan vara kreditvärdighetsbedömda av ett kreditinstitut (ratade) eller inte. Lågt ratade eller icke ratade obligationer kallas för ”high yield” och det är här du under det senaste året har hittat de mest intressanta obligationerna. 

Företagsobligationer medför högre risk och ränta än stadsobligationer men anses generellt ha lägre risk än aktiemarknaden. Detta tycker jag inte riktigt stämmer. Många företag betalar idag alldeles för låg ränta i förhållande till risken i bolaget. Börsbolag däremot är väl genomlysta och brukar oftast ha sunda finanser. 

Aktiemarknaden har också generellt sett bättre likviditet än företagsobligationsmarknaden vid stora börsnedgångar.Slutsatsen är att det idag är svårt att hitta bra ränteavkastning värd risken. Jag placerar istället kapitalet på ett bankkonto i kombination med utvalda attraktiva aktier med bra direktavkastning.