Fortsatt svajigt på aktiemarknaden
Stockholmsbörsen har gått starkt i sommar och klarat sig riktigt bra i den internationella konkurrensen. Men börsbilden är inte fullt lika ljus i resten av världen och den makroekonomiska bilden målas i blandade färger.

Flera ledande världsbörser står fortfarande på minus eller stampar kring nollstrecken. Börsklimatet måste sammantaget betraktas som fortsatt svajigt med tanke på de kraftiga svängningar och ökade risker som vi upplevt under året. Det gäller inte minst det makroekonomiska klimatet.

I det perspektivet har Svensk Fonderservice klarat balansakten mellan att gasa och bromsa på ett fint sätt. Portföljernas risknivå har justerats på ett bra sätt i relation till marknadens utveckling. Samtliga portföljer visar på värdeökningar sett till helåret och de flera portföljerna har utvecklats bättre än sina jämförelseindex.

Svensk Fondservice portfölj Balanserad har haft en fin utveckling och är upp med 4,35 procent i år trots portföljens relativt låga risk. Det beror mycket på portföljens svenska aktieexponering som gått stark och dragit upp hela portföljen.

Portföljen Maximal som i normaltfallet tar mer risk har ännu inte fått samma belöning i form av avkastning, i alla fall inte ännu. En av förklaringarna är att den svenska kronan stärkts den senaste tiden vilket slår mot dollarnoterade fonder. Under juli månad så sjönk dollarn från cirka 7,7 kronor till 7,1 kronor, vilket är att betrakta som ett relativt kraftigt dollarras. Att kronan har stärkts på en generell nivå indikerar också Riksbankens kronindex. För portföljen Maximals räkning så är det framförallt innehavet i Morgan Stanley Investment Funds US Advantage Fund som har hållit tillbaka utvecklingen.

Att Stockholmsbörsen överpresterar kontra resten av världen är inte helt ovanligt. De senaste femton åren så tillhör Stockholmsbörsen en av de bästa börserna i världen.

När det gäller de framtida börsutsikterna är vi som vi tidigare har redogjort för relativt positiva till den fortsatta börsutvecklingen även om det makroekonomiska klimatet till vissa delar är att betrakta som tufft. Det gäller bland annat effekterna av de statsfinansiella besparingsprogrammen som ännu är oklara, både när det gäller ländernas förmåga att lyckas sanera sina ekonomier och vilka effekter detta får på den globala i ekonomin i slutändan.

Det som däremot talar för en hygglig till bra börsutveckling under hösten är att bolagens vinstutsikter ännu så länge är fortsatt goda. Bolagsvinsterna väntas enligt de allra flesta prognoser att fortsätta att växa de kommande åren.

Dessutom är bolagens balansräkningar i bättre skick än på länge. De senaste årens kraftiga besparingsåtgärder på många håll och kanter gör att också att resultaten i bolagens resultaträkningar regerar ovanligt snabbt och effektivt på omsättningsökningar. Det tillsammans med mediokra värderingen lägger en bra grund för uppvärderingar på aktiemarknaden.

Svensk Fondservice har under året valt att justerat ned riskerna i våra portföljer. Den senaste tiden mörkare makrobild gör att vi känner oss trygga i det beslutet.

Viktigt med bra förvaltning
Att det är viktigt med bra förvaltning har inte undgått någon kund hos Svensk Fondservice. Pensionsmyndigheten meddelade i förra veckan att inkomstpensionen sänks under 2011. Det betyder att förvaltningen av premiepensionen blir ännu viktigare. Varje procentenhet som du kan öka din avkastning på premiepensionen gör skillnad i plånboken den dagen du går i pension. Ditt val av Svensk Fondservice är ett bra val som förhoppningsvis ska göra förvaltningen av din premiepension både en lönsam och smidig affär.


Hälsningar,

Johan Bergsgård och Placeringsrådet på Svensk Fondservice