Storebrand AM: ECB ventes at hæve renten, mens globale aktier når nye rekordniveauer

Oslo, 3. juni 2026

Den Europæiske Centralbank (ECB) forventes at hæve renten i juni for første gang siden 2023. Samtidig fortsatte de globale aktiemarkeder deres fremgang i maj og nåede nye rekordniveauer, understøttet af fornyet optimisme omkring AI og faldende oliepriser. Storebrand Asset Management har taget yderligere gevinster hjem, men fastholder en samlet overvægt i aktier.

Det er konklusionen i juniudgaven af den månedlige allokeringsrapport fra Storebrand AM’s taktiske allokeringsteam, ledet af Olav Chen, Head of Allocation and Global Fixed Income.

Renteforhøjelse ventes i euroområdet
Tre måneder efter angrebet på Iran er Hormuzstrædet i praksis fortsat stort set lukket. På trods af det faldt oliepriserne mærkbart i løbet af maj, efterhånden som markederne i stigende grad indregnede en genåbning af strædet og en genopretning af forsyningerne.

Forhandlingerne mellem USA og Iran ser ud til fortsat at være i gang, selv om våbenhvilen til tider er blevet brudt, og signalerne fra parterne har været skiftende. Både i USA og Europa er priserne – særligt brændstofpriserne – begyndt at stige, hvilket har løftet inflationsforventningerne.

ECB’s prognose for BNP-væksten i euroområdet i 2026 er i løbet af de seneste to måneder blevet nedjusteret fra 1,2 % til 0,8 %. Ikke desto mindre forventes centralbanken at hæve renten på mødet den 11. juni, hvilket vil være den første renteforhøjelse siden 2023. For at ændre dette udsyn vil det kræve en fuld genåbning af Hormuzstrædet og et fald i oliepriserne til niveauerne før konflikten på omkring 60-70 USD pr. tønde – noget, som kun få forventer på kort sigt.

”Inflationsforventningerne har været forhøjede i nogen tid. Højere energipriser vil sandsynligvis presse ECB til at hæve renten i juni på trods af svagere vækstudsigter,” siger Olav Chen, Head of Allocation and Global Fixed Income hos Storebrand AM.

G2 og strategisk stabilitet
Topmødet mellem Donald Trump og Xi Jinping i maj blev godt modtaget både økonomisk og politisk. Aftalerne omfatter angiveligt øget amerikansk eksport – herunder fly, landbrugsvarer og råvarer – forud for det amerikanske midtvejsvalg samt etableringen af nye bilaterale organer til håndtering af økonomiske spændinger.

Xi forventes at besøge USA senere i september, og der er planlagt yderligere møder i løbet af året. Begrebet "strategisk stabilitet" har spillet en fremtrædende rolle i kommunikationen, selv om den strukturelle rivalisering mellem de to stormagter fortsætter.

Samlet set synes risikoen for eskalerende geopolitiske spændinger mellem USA og Kina at være aftaget på kort sigt.

Aktiemarkederne fortsætter opad
De globale aktiemarkeder steg yderligere i maj og nåede nye rekordniveauer. MSCI World steg 5 % målt i lokal valuta, understøttet af faldende oliepriser, forventninger om en genåbning af Hormuzstrædet og fornyet momentum inden for AI-relaterede sektorer. Regnskabssæsonen er nu afsluttet, og særligt USA leverede positive overraskelser.

Emerging markets skilte sig ud med en stigning på 10 % i løbet af måneden – næsten 15 procentpoint bedre end de udviklede markeder år til dato. AI-temaet bliver i stigende grad globalt: Sydkorea, drevet af selskaber som Samsung Electronics og SK Hynix, er steget omkring 300 % de seneste tolv måneder, mens Taiwan er steget omkring 130 %. Storebrand AM har taget yderligere gevinster hjem, men fastholder en overvægt i både globale aktier og emerging markets.

"AI-temaet breder sig til Asien på en måde, som de færreste havde forventet. Kapacitetsbegrænsninger inden for AI-relaterede komponenter giver koreanske og taiwanske virksomheder en position, der kan sammenlignes med den amerikansk dominerede cloud-sektor," siger Chen.

Renter og kredit
Globale statsobligationer steg moderat i maj. Renterne følger fortsat udviklingen i oliepriser og inflationsforventninger, mens markederne i stigende grad indregner en mere høgeagtig linje fra centralbankerne.

Storebrand AM fastholder en neutral varighedsposition på tværs af alle markeder og opretholder en overvægt i kredit- og virksomhedsobligationer. Kreditspændene blev yderligere indsnævret i løbet af måneden som følge af forbedret risikovillighed.

Allokering – Storebrand AM, juni 2026

Globale aktier: Overvægt (uændret)
Norske aktier: Neutral vægt (uændret)
Svenske aktier: Neutral vægt (uændret)
Emerging markets: Overvægt (uændret)
Globale statsobligationer: Neutral vægt (duration) (uændret)
Norske statsobligationer: Neutral vægt (duration) (uændret)
Svenske statsobligationer: Neutral vægt (duration) (uændret)
Kreditobligationer: Overvægt (uændret)