Fotball-VM kan gi børsfall

Når fotball-VM sparkes i gang er det mer enn supporternes humør som svinger. Historisk har aksjemarkedet også latt seg påvirke av resultatene på banen.

– Aksjemarkedet styres ikke bare av fornuft. Følelser spiller også en rolle. Det har vi tydelig sett under store idrettsarrangementer som fotball-VM, sier porteføljeforvalter i Storebrand, Joar Hagatun.

Forskning på resultater fra tidligere fotballmesterskap har vist at VM-resultatene i mange tilfeller har påvirket utviklingen i aksjemarkedet.

Tap har gitt børsfall

En omfattende internasjonal studie av perioden 1973 til 2004 analyserte børsavkastningen i 39 land. Den viser at når et land taper en kamp i VM-sluttspillet, faller aksjemarkedet i snitt rundt 0,38 prosent dagen etter.

Finansprofessor Øyvind Norli fra Handelshøyskolen BI er en av forskerne som står bak studien.

– Det er to mulige forklaringer på dette fenomenet. Det ene er økonomiske forhold – seier i en fotballkamp kan gi positive økonomiske effekter og motsatt for tap, sier Norli.

– Det andre er humør. Når et land taper en avgjørende VM-kamp, faller humøret. Forskning viser at dette påvirker fremtidstroen: I dårlig humør vurderer vi verden og markedet mer negativt, og man får mindre tro på aksjer, fortsetter han.

Studien kontrollerer også for fundamentale forhold som normalt påvirker avkastningen på børsen.

– Aksjemarkedet er stort sett rasjonelt priset, men menneskelige rariteter kan påvirke markedet på kort sikt, legger Norli til

Finansprofessor Øyvind Norli (t.v.) fra Handelshøyskolen BI besøkte Kron-podden før Fotball-VM 2026. Joar Hagatun til venstre.

Eufori for VM-vinner

Investeringsbanken Goldman Sachs publiserte i 2014 en analyse som viste at VM-vinnerens aksjemarked gjør det bedre enn globale markeder den første måneden etter finalen. Faktisk var meravkastningen på hele fire prosent.

Denne oppgangen var imidlertid kortvarig, og visket ut året etter.

– De siste mesterskapene har effekten vært mer blandet, men etter Qatar-VM i 2022 steg Argentinas aksjemarked med over 30 prosent i måneden etter VM-triumfen. Det er ikke åpenbart at en kan tjene penger på denne strategien, kanskje med unntak av om fotballgale Argentina vinner, smiler Hagatun.

For vertsnasjoner er effekten mer konkret. Store idrettsarrangementer fører ofte til økt økonomisk aktivitet, som kan gi et midlertidig løft i aksjemarkedet. Turisme, bygg og handel er sektorer som nyter godt av oppmerksomheten rundt fotball-VM.

– Det er viktig å huske på at denne effekten kan være priset inn på forhånd. Nyere analyser tyder også på at VM-effekten på aksjemarkedet kan være svakere enn før. Når flere investorer blir kjent med et fenomen, blir det også vanskeligere å tjene penger på det, sier Hagatun.

Flere forskningsrapporter viser at handelsvolumet faller under viktige kamper.

– Når hele verden følger med på en slik begivenhet, så stopper det meste annet opp for en stakket stund. Aksjemarkedet er heller ikke skånet for dette, sier Hagatun.

Tipping, gambling eller kjedelig sparing?

Hagatun understreker at de viktigste driverne for avkastning fortsatt er økonomiske forhold som renter, inflasjon og selskapsresultater.

– For de fleste er tipping uskyldig underholdning, og det å forsøke å time markedet er nesten gambling. Skal du få avkastning på pengene dine, er det langsiktig sparing med risikospredning som virker best, poengterer Hagatun.

For ordens skyld, Hagatun tror Spania eller Argentina vinner VM, men det er ikke et råd for hvor du skal sette sparepengene dine.