Marknadssyn april 2026: Kylan håller i sig

Marknaderna glädjerusar, medan räntor och oljepris faller som stenar. Allt på en högst oklar vapenvila som är långt ifrån långsiktigt hållbar. En vapenvila som redan sviktar timmar in. Och givet att nedgångarna får anses ha varit tämligen begränsade på indexnivå så kan man fråga sig hur mycket av lättnaden som redan var inprisad i marknaderna. Med andra ord, risken är uppenbar att uppgångarna mjuknar.

Vi räknar med en fortsatt rubrikstyrd marknad, där tacon vattnas ur alltmer. Effekterna på den underliggande ekonomin är var fokus bör ligga och bolagsvinsterna som följd av det. Rappportsäsongen riskerar att gå i osäkerhetens tecken med efterföljande vinstjusteringar på nedsidan. Vi förespråkar flexibilitet, diversifiering och fokus på riskerna. Exponering har vi, men rådande osäkerhet främjar inte ett ökat risktagande.

Vapenvila med frågetecken

Efter en kraftig eskalering i tonläge har USA och Iran landat i en två veckor lång vapenvila. Båda parter har utropat sig som vinnare, men enligt publicerade diskussionspunkter för en långvarig fred ser gapet dem emellan ut att vara stort. Mycket osäkerhet kvarstår därmed.

Det akuta inflationstrycket lättar

Oljepriset och därmed en rad andra råvaror faller tillbaka på förhoppningen om ett bättre flöde genom Hormuzsundet. Prisfallen för oljan är signifikanta, även om de är långt ifrån nivåerna innan konflikten startade. Det indikerar att det rådande utbudsgapet och att osäkerhet alltjämt råder. Men det är samtidigt en lättnad i den akuta inflationsoron, vilket också återspeglar sig i fallande räntor.

Räntor i fokus

Centralbanksförväntningarna hade, fram till nu, skiftat rejält under mars månad. I takt med stigande räntor över lag på en ökande inflationsoro och en alltmer utdragen konflikt hade förväntningarna vänt åt det hökaktiga hållet. Mer i vissa marknader än andra.

Trumps fokus behöver flytta hemåt

Den amerikanska ekonomins välmående är vad som i slutändan betyder något för den sittande administrationen. Speciellt med ett kommande mellanårsval, där inte mycket talar för Trump eller republikanerna i skrivande stund. Fallande opinionssiffror, röster som höjs från de egna leden och amerikanska hushåll som endast står som förlorare på en fortsatt konflikt tvingar Trump till att finna en anledning att utropa en vinst i någon form för att kunna backa tillbaka.

Allokeringsindikator

Vi håller en neutral stans mellan aktier och räntor, men tiltar åt det försiktigare hållet där skiften i underliggande exponeringar har präglat de senaste allokeringsförändringarna. Aktiviteten har varit relativt hög, som sig bör i en marknad där riskerna skiftar. Indien avvecklades i takt med att motvindarna ökade och vi önskade en ökad exponering mot dollarn som en säkrare hamn. Övervikten mot svenska aktier kvarstår, medan den amerikanska undervikten har minskats något i tanken om att neutralisera riskerna i portföljerna.

Vill du veta mer?