Kommentar inför Fed:s räntebesked: Signalvärdet viktigast

Aberdeen Asset Managements Investment Manager Luke Bartholomew kommenterar inför Fed:s kommande räntebesked:

Detta möte handlar egentligen inte om huruvida Fed höjer. Det är en självklarhet. Vad som är viktigast är den signal som de ger om ytterligare räntehöjningar i år. Vi är på väg till ett läge där fyra höjningar kan ske i år. Men investerare har bara vant sig vid tanken på tre så Yellen kommer att behöva vara försiktig med vilken signal hon ger för att inte skaka om marknaden.

Det slående inför detta möte är hur väluppfostrad aktiemarknaden är. Detta står i skarp kontrast till 2015 och 2016, när blotta tanken på att Fed skulle överväga åtgärder utlöste volatilitet. De är rejält lugnare nu, vilket måste ses som goda nyheter. Men risken finns att detta enbart innebär en huvudvärk för Fed och därmed en risk för marknaden på längre sikt.

För att motverka en överhettning av ekonomin så kommer Fed för eller senare framtvinga en reaktion, så att de finansiella omständigheterna faktiskt skärps som svar på en höjning. Det kan mycket väl innebära en del aggressiva höjningar i syfte att skaka om marknader, vilket också skulle leda till en uppståndelse på obligationsmarknaderna.