Trevor Greethams ClockWise september: Följderna av en stark US-dollar

Följderna av en stark US-dollar

Utsikterna för global tillväxt är positiva och inflationen är nära noll. Så länge detta är fallet bör den goda likviditeten vara ett bra stöd för fortsatta uppgångar på aktiemarknaderna.

Eftersom återhämtningen leds av USA är det troligt att amerikanska Federal Reserve återgår till en normal penningpolitik före de andra centralbankerna. Den nuvarande trenden med en stark US-dollar är bra för den globala tillväxten och stödjer våra överviktspositioner i aktier mot råvaror, teknikaktier mot råvaruaktier och Japan mot tillväxtmarknaderna.

Nyckeltal i fokus

Tillväxt

Våra nyckeltal för den globala tillväxten är inne i sin längsta uppgång sedan serien påbörjades för över 20 år sedan.

Det är troligt att Fed återgår till en normal penningpolitik före de andra större centralbankerna. Den nuvarande trenden med en stark US-dollar är bra för den globala tillväxten eftersom den stärker exportörer i Europa och Asien och bidrar till att hålla nere inflationen i USA.

Inflation

Våra nyckeltal för den globala inflationen har varit negativa i två år, vilket tyder på outnyttjad reservkapacitet och dämpade råvarupriser. Detta gör att centralbankerna i G7-länderna kan bedriva en expansiv penningpolitik och låta den långa expansionen fortsätta.

Aktuell fördelning av tillgångar

Vi har haft en övervikt i aktier sedan 2012 mot bakgrund av en fortsatt ekonomisk återhämtning med en expansiv penningpolitik och dämpad inflation. Vi utökade vår position förra månaden under en period av geopolitiskt orsakad svaghet.

Vi ligger kvar i undervikt i råvaror. Tillgångsslaget har inte gynnats av ministimulanserna i Kina. Överskottskapacitet och den starka dollarn har en negativ inverkan.

Vi har en undervikt på statsobligationer. Vi förväntar oss dålig avkastning när centralbankerna återgår till en normal penningpolitik. Inom räntebärande tillgångar föredrar vi obligationer och högavkastande obligationer.

Trevor Greetham, Chef för tillgångsallokering på Fidelity Solutions

Trevor Greetham började på Fidelity i januari 2006. Han förvaltar blandade fonder och är också chef för tillgångsallokering på Fidelity Solutions. Trevor har en MA-examen i matematik från Cambridge University och är behörig aktuarie.

Detta dokument är endast avsett för professionella investerare och bör inte användas av privata investerare. Denna information får inte reproduceras eller cirkuleras utan föregående tillstånd och får inte göras tillgänglig för allmänheten. Om inget annat anges kommer alla synpunkter från Fidelitys organisation. Denna information är inte avsedd för, och får inte ligga till grund för åtgärder av, personer i Storbritannien eller USA, utan är endast avsedd för personer bosatta i jurisdiktioner där de aktuella fonderna är godkända för distribution eller där inget sådant godkännande krävs. Fidelity, Fidelity Worldwide Investment, Fidelity Worldwide Investment logotypen och F-symbolen är varumärken som tillhör FIL Limited. FIL Limited och dess dotterbolag utgör tillsammans det globala investeringsföretag som vanligen kallas Fidelity Worldwide Investment. Fidelity tillhandahåller endast information om sina egna produkter och tjänster, och tillhandahåller inga investeringsråd baserade på individuella omständigheter. Investerare bör även vara medvetna om att den presenterade informationen inte nödvändigtvis behöver vara aktuell, samt att Fidelity redan kan ha agerat utgående från den. Den forskning och de analyser som presenteras i denna dokumentation är insamlad av Fidelity för eget bruk som investeringsförvaltare och Fidelity kan redan ha agerat utgående från dessa för sina egna syften. Vi rekommenderar att du inhämtar detaljerad information innan du fattar ett investeringsbeslut. Investeringar bör göras på grundval av det aktuella faktabladet (Key Investor Information Document) och prospektet, vilka kan erhållas kostnadsfritt tillsammans med den senaste årsredovisningen och de senaste halvårsredogörelserna från våra distributörer och vårt europeiska servicecenter i Luxemburg, FIL (Luxembourg) S.A. 2a, rue Albert Borschette BP 2174 L-1021 Luxembourg. Utgiven av FIL (Luxembourg) S.A., som är auktoriserat i Luxemburg och står under tillsyn av CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier). SSL1410N03/0415