En ny teknologisk boble er på vej – men den bygger på vision og vilje, ikke varm luft

Amerikansk teknologi buldrer frem, og investorer og politikere bakker massivt op. Det ligner en boble, og investorer i Europa og Danmark kigger skeptisk på. Men udviklingen er solidt forankret på en præsidents vision om accelereret teknologisk udvikling, hvilket vi kender fra historien.

Af Mads Christiansen, CEO og Fondmanager i NewDeal Invest.

Når investorer hører ordet ’boble’, kommer frygten frem, men teknologiske bobler skaber masser af værdi, da de fremkalder teknologisk udvikling og dermed en mere værdifuld fremtid. Dette modsat de finansielle bobler, hvor aktiver, tulipaner eller ejendomme stiger i værdi, uden at der er udsigt til en ændret fremtid for aktiverne.

Globalt set er Kina i dag på vej til at blive den dominerende nation såvel teknologisk som militært og økonomisk, og det har skabt et stort hastværk i USA. Værktøjet, en teknologisk boble, lancerede præsident Trump officielt i juli 2025 på konferencen ”Winning the AI Race” i Washington. Her præsenterede han en ambitiøs handlingsplan med over 90 initiativer, der skal gøre USA til globalt epicenter for AI og digital infrastruktur.

Planen hviler på tre søjler: Accelereret innovation, massiv opbygning af AI-infrastruktur – herunder datacentre og chipfabrikker – samt global udbredelse af amerikanske AI-standarder. Samtidig fjerner nye dekreter regulatoriske barrierer og baner vejen for en teknologisk boble, hvor USA investerer massivt, virksomheder følger trop, og udenlandske investorer fra Asien og Mellemøsten køber sig ind.

En teknologisk boble i USA

I øjeblikket stiger aktierne i pris, fordi aktiemarkedet priser en god fremtid ind for virksomhederne. Når der tales om en boble, mener man en finansiel boble, men hvad hvis fremtiden denne gang ikke er spekulation, men faktisk er under opbygning? Hvad hvis det, mange kalder en boble, er starten på et koordineret og visionært løft – en teknologisk boble, der vil gøre USA til vinder af den fjerde industrielle revolution?

Her i Europa ryster de fleste på hovedet, og mange investorer ser skeptisk til. Men mens vi diskuterer, om det er for dyrt, bygger USA infrastrukturen til den næste teknologiske æra. Det, vi ikke forstår i Europa, er visionen om fremtiden. Vi tror, at fremtiden er uforudsigelig eller truende, så vi regulerer i stedet for at innovere. Og vi investerer i nutidens virksomheder fremfor fremtidens virksomheder.

Historiske bobler

I 1961 frygtede Vesten, at Sovjet havde vundet rummet. Derfor lancerede Kennedy Apollo-projektet: USA skulle sætte en mand på månen inden årtiets udgang. Det blev startskuddet til en teknologisk boble, hvor regering, forskere og investorer arbejdede mod ét mål. Visionen koordinerede og accelererede innovationen – og lagde grunden til, at Silicon Valley i dag er amerikansk.

For bare 10 år siden afstak den kinesiske præsident Xi ligeledes en national vision, Made in China 2025, som koordinerede indsatsen fra regering, forskere, entreprenører og investorer om en fælles vision for fremtiden. Præsident Xi var fast besluttet på, at Kina skulle være uafhængig teknologisk, økonomisk og militært, og værktøjet var igen en teknologisk boble.

USA har lagt planen

I stedet for at tale om fremtiden, har danskere i de sidste 20 år talt om prissætning, P/E-niveauer og risikoen for overophedning – med det resultat at danske investorer gennem de sidste to årtier har været underinvesteret i det som for alvor har virket, nemlig amerikansk teknologi.

Og nu er vi så ved at overse måske den vigtigste mulighed, fordi USA har besluttet sig for at ville vinde AI-kapløbet. De har lagt planen. De er i gang. Så for investorer, der tør løfte hovedet og tænke langsigtet, ligger der en unik mulighed.

Det er ikke sikkert, at alle AI-aktier bliver vindere. Sådan er det også med bryggerier, supermarkeder og gummistøvlefabrikker. Men det er sikkert, at AI, energi og automatisering bliver fundamentet under den næste fase af global vækst. Og det fundament bliver lige nu bygget i USA. Vi kan godt deltage, både som nation og investorer, men det kræver, at vi finder nysgerrigheden frem og ikke mindst modet til at se mod fremtiden.