Renteinformation 2. maj 2025

Det har været 100 turbulente dage med Donald Trump som præsident i Det Hvide Hus – set fra de finansielle markeders perspektiv. Den amerikanske dollar (USD) er faldet markant over for adskillige valutaer – heriblandt EUR og DKK – samtidig med, at de globale aktiemarkeder har oplevet noget af en rutsjebanetur. På rentemarkedet har der været forskellige reaktioner på de mange udmeldinger, der er kommet fra præsidenten.

De lange amerikanske renter har i perioder været stigende, blandt andet som et resultat af det stigende budgetunderskud i de kommende år, som i høj grad skal finansieres via obligationsmarkedet. Samtidig forventer analytikere, at den amerikanske inflation vil stige, når de fulde effekter af de mange toldforhøjelser slår igennem i den amerikanske økonomi. Det kan medføre, at den amerikanske centralbank (FED) vil være afventende med yderligere rentenedsættelser. Der er møde i FED i næste uge, og her forventer markedet, at renten bliver holdt uændret. Som det ser ud i skrivende stund, ventes den næste rentenedsættelse at komme på FEDs møde i juni – men usikkerheden er stor.

I eurozonen – og med afsmitning til Danmark – har renterne været mere stabile til let faldende. Det gælder i den korte ende af markedet, hvor Den Europæiske Centralbank (ECB) den 17. april igen, som ventet, sænkede renten med 0,25 procentpoint til 2,25 %. Nationalbanken fulgte igen efter med en sænkning på 0,25%-points til nu 1,85%. De lange renter i eurozonen har været stabile til faldende, blandt andet som følge af, at nogle investeringer i amerikanske aktiver er blevet omplaceret til europæiske. Usikkerheden i markedet har været – og er fortsat – stor, og derfor har det været vanskeligt at vurdere, hvad de mange forskelligartede tiltag fra den amerikanske administration vil betyde for den globale økonomi og de lange renter på længere sigt.

Som det ser ud i skrivende stund, ligger det til, at ECB vil fortsætte med deres rentenedsættelser på det næste møde den 5. juni og sænke renten til 2 %. Det betyder samtidig, at Nationalbanken sænker deres rente til 1,60 %.

DISCLAIMER

Til rentegraferne anvendes 3M CIBOR- og swaprenter baseret i DKK. Swaprenter i DKK er de markedsmæssigt mest likvide og anvendte renter i det danske rentemarked. Swaprenterne med et tillæg eller et fradrag er grundlaget for fastsættelsen af renten på fastforrentede lån i KommuneKredit.

Rentegraferne viser udviklingen i hhv. 3M CIBOR- og DKK-renteswaps med fast rente. En renteswap med fast rente er en aftale mellem to parter, hvor man udveksler CIBOR-rente med fast rente over en given tidshorisont over 1 år. Renteswaps er meget likvide og er almindeligt anvendt i det danske rentemarked.

CIBOR-renter og swaprenter – med et tillæg eller fradrag – er grundlaget for prisfastsættelse af KKcibor- og KKfast-lån i KommuneKredit.