USA kutter renten til 3,75% - varsler ett nytt rentekutt neste år

Sentralbanken i USA har et to-delt mål. En prisvekst over tid på 2% og en så høy sysselsetning som mulig. Sentralbanken venter nå at prisveksten vil komme raskere ned mot målet, samtidig som arbeidsledigheten øker.

Det er klare tegn på at sysselsettingsveksten er svak. Arbeidsledigheten øker, og er nå rundt 4,4%. Sentralbanken anser at det er størst risiko for en økende arbeidsledighet. Lønnsveksten er moderat, og effekten av AI øker produktivitetsveksten, som igjen demper prisveksten, samtidig som AI redusere etterspørselen etter arbeidskraft.

Prisveksten var i november rundt 2,8%, og sentralbanken anser at en del av denne prisveksten skyldes kortsiktige effekter fra økt toll. Sentralbanken venter at prisveksten vil falle raskere enn det de så for seg i september. Dagens anslag er at inflasjonen vil falle til 2,4% ved utgangen av 2026, ned fra et anslag på 2,6% i september. En grunn til at prisveksten kommer raskere ned er at produktivitetsveksten har økt. Sentralbanken viser til at produktivitetsveksten strukturelt har vært høyere i flere år enn tidligere anslått. Høyere produktivitetsvekst demper inflasjonspresset, og dermed kan en ha en lavere rente enn om veksten i produktiviteten var svakere.

Sentralbanken annonserte at de vil kjøpe statssertifikater og obligasjoner med kort løpetid, for å tilføre bankmarkedet mer likviditet for derigjennom å dempe markedsrentene. Markedsrentenes påslag over styringsrenten har økt de siste månedene. Når sentralbanken kjøper obligasjoner, tilfører de markedet mer likviditet og markedsrentene blir presset ned. Rentekutt og varsel om økt tilbakekjøp av sertifikater og obligasjoner bidro til at markedsrentene falt umiddeltbart etter rentebeslutningen ble annonsert. Rentene på den viktige 10 års statsobligasjonsrenten falt fra 4,2% til 4,1%.

Rentebeslutningen var ikke enstemmig. To styremedlemmer (Schmid og Goolbee) stemte for å holde renten uendret, mens ett medlem (Miran) stemte for et kutt på 0,5%-poeng. Medlemmenes anslag for videre renteutvikling viser at de fleste ser for seg at styringsrenten vil kuttes til 3,4% ved utgangen av 2026 og 3,1% i 2027.

Anslagene fra sentralbanken vil trolig bli tillagt noe mindre vekt enn normalt, i og med at det vil bli oppnevnt en ny sentralbanksjef i januar. I dag er 3 av de 12 medlemmene i sentralbankens styre oppnevnt av Trump-administrasjonen. En av disse, Miran, vil bli erstattet allerede i januar, og det er ventet at den som får plassen til Miran også blir den nye sentralbanksjefen. I tillegg er det usikkert om Lisa Cook vil fortsette, etter at hun er anklaget for å ha jukset med lånesøknader. Hvis hun må gå, vil det bli nok et medlem som Trump kan oppnevne.

Aksjemarkedet steg etter annonseringen. Sentralbanken venter høyere vekst neste år, med et anslag for BNP vekst i 2026 på 2,3%, samtidig som både prisveksten og renten vil bli lavere neste år.