Investera smart i hedgefonder

Hedgefonders syfte är att ge investerarna en hög absolut avkastning oberoende av marknadsutvecklingen. Det är dock tveksamt hur väl de lyckas med detta, visar Maria Strömqvists avhandling om avkastning och kapitalflöden till internationella hedgefonder vid Handelshögskolan i Stockholm (HHS). Investerare fördelar kapital till fonder i två steg; först fördelas pengar mellan olika strategier och därefter väljs individuella fonder inom strategierna. När det gäller fördelningen på strateginivå bör ett flertal faktorer tas i beaktning. Trots att hedgefonder har målsättningen att vara marknadsneutrala visar Strömqvists analys att detta sällan är fallet. − Det innebär att det är viktigt att titta på marknadsförhållanden även när man investerar i hedgefonder. En annan viktig faktor är kapacitetsbegränsningar. Om många fonder dras till samma strategi, t.ex. för att den varit lönsam tidigare, ökar konkurrensen och avkastningen för fonderna inom den strategin minskar, säger Maria Strömqvist. När det gäller fördelningen till individuella fonder inom varje strategi, är den stora utmaningen att identifiera fonder som har en hög riskjusterad avkastning. De höga avgifterna i hedgefonder, vanligen 20 procent av vinsten, innebär att investerarna ska erhålla en avkastning som de inte kan få med billiga indexfonder. Det är relativt lätt att generera en hög avkastning i uppåtgående marknader, men det är bara de mest kompetenta förvaltarna som klarar av att göra det även i nedåtgående marknader. − Resultaten visar att sannolikenheten att en fond med hög riskjusterad avkastning i sin första period har en riktigt duktig förvaltare är större om fonden startades i en nedåtgående marknad än en uppåtgående marknad. För mer information, kontakta: Maria Strömqvist, forskare vid HHS Mobil: 070-529 09 05 E-post: Maria.Stromqvist@hhs.se