Storebrand AM ökar den globala durationen efter AI-oro och räntefall

Stockholm och Oslo, 4 november 2026 – Efter sju månader med stigande långräntor vände utvecklingen i oktober. Storebrand Asset Management ökar durationen i globala statsobligationer från undervikt till normalvikt. Samtidigt behålls undervikt duration i svenska och norska statsobligationer.

Förändringen kommer efter att oro kring avkastningen på och finansieringen av omfattande AI-investeringar bidrog till ett kraftigt fall i teknikaktier och ökad efterfrågan på amerikanska statsobligationer. Globala statsobligationer steg med nästan 2 procent i oktober.

Det framgår av novemberutgåvan av den månatliga allokeringsrapporten från det taktiska allokeringsteamet på Storebrand AM, lett av Olav Chen.

AI-fallet fick långräntorna att vända
Långa amerikanska statsräntor föll i oktober för första gången på sju månader. Oro kring lönsamheten och finansieringen av de omfattande AI-investeringarna bidrog till ett kraftigt fall i teknikaktier. Samtidigt sökte sig investerare tillbaka till amerikanska statsobligationer som en tryggare placering.

Räntenivåerna har dessutom stigit så pass mycket att ränteplaceringar generellt har blivit mer attraktiva. Om AI-oron består kan även förväntningarna på teknikbolagens finansieringsbehov på obligationsmarknaden dämpas.

– Efter sju månader med stigande långräntor fick vi ett tydligt omslag i oktober. När obligationer åter ger en mer attraktiv löpande avkastning, samtidigt som AI-oron ökar efterfrågan på tryggare placeringar, anser vi att det är rätt att öka den globala durationen tillbaka till normalvikt, säger Olav Chen, chef för allokering och globala räntor på Storebrand AM.

Frankrike går däremot mot strömmen
Medan långa statsräntor föll i USA, Japan, Storbritannien och Tyskland fortsatte de franska statsräntorna att stiga.

Skillnaden mellan franska och tyska tioåriga statsräntor ökade från omkring 130–140 baspunkter till över 170 baspunkter. Det är den högsta nivån sedan eurokrisen 2011.

Oron gäller framför allt de franska statsfinanserna och den höga statsskulden. Utvecklingen har också bidragit till att hålla kreditspreadarna vida, särskilt för franska banker. Samtidigt ska stora teknikbolag och hyperskalare ta in betydande belopp på obligationsmarknaden för att finansiera AI-investeringar.

– Räntefallet är varken brett eller entydigt. Frankrike sticker ut med stigande riskpremier och förnyat fokus på statsskulden. Det understryker behovet av fortsatt selektivitet på räntemarknaderna, säger Chen.

Mer blandad rapportsäsong
Rapportsäsongen för det tredje kvartalet har varit mer blandad efter två mycket starka kvartal. De samlade tillväxttakterna är fortfarande höga men ser ut att avta. Flera bolag i den så kallade ”Magnificent Seven” har levererat något under förväntningarna.

Samtidigt är den amerikanska ekonomin fortsatt robust. BNP ökade med 3,4 procent under det tredje kvartalet, medan privat konsum växte med 3,8 procent trots det höga kostnadsläget.

Marknaden prissätter fortfarande mer än två ytterligare amerikanska räntehöjningar under de kommande tolv månaderna.

Globala aktier fortsatt på normalvikt
Globala aktier, mätta med MSCI World i lokal valuta, föll med 1 procent i oktober. Det var den andra månaden i rad med nedgång. Hittills i år är uppgången fortfarande 12 procent.

Nedgången var särskilt koncentrerad till AI- och teknikaktier efter en mer blandad rapportsäsong. Samtidigt har räntorna fallit och stabiliserats, vilket har dämpat en del av oron för att räntenivåerna ska bromsa den ekonomiska tillväxten. Den globala energisektorn är upp 52 procent hittills i år.

Storebrand AM behåller normalvikt i globala aktier.

Tillväxtmarknader fortsatt på normalvikt
Aktiemarknaderna i tillväxtländer föll med nästan 8 procent i lokal valuta i oktober och utvecklades betydligt svagare än industriländerna.

Sydkorea föll med nästan 20 procent, medan Taiwan, Brasilien och Kina backade med mer än 5 procent. Taiwan och Sydkorea utgör nu tillsammans nära hälften av EM-index efter den starka AI-drivna uppgången tidigare under året.

Storebrand AM behåller normalvikt i tillväxtmarknader i den svenska allokeringen.

Svenska aktier fortsatt på normalvikt
Svenska aktier, mätta med OMXS30G, steg marginellt i oktober och är upp 17 procent hittills i år. Den svenska aktiemarknaden har i stort sett rört sig sidledes under de senaste tre månaderna.

Den svenska rapportsäsongen har varit blandad, med stora skillnader mellan bolag och sektorer. Storebrand AM behåller normalvikt i svenska aktier.

Fortsatt undervikt duration i svenska statsobligationer
Svenska statsobligationer, mätta med OMRX, steg med nästan 1 procent i oktober. Den svenska ekonomin utvecklas fortsatt väl, med starka industribarometrar och motståndskraftig privat konsum. Konsumentförtroendet har däremot försvagats den senaste tiden.

Inflationen är fortfarande låg och kom in under förväntningarna i oktober, men prisökningstakten väntas tillta under 2027. Den svenska kronan har försvagats sedan januari men stärktes under oktober.

Riksbanken väntas höja styrräntan i november och fortsätta höja under 2027. Storebrand AM behåller därför undervikt duration i svenska statsobligationer.

Allokeringsöversikt Storebrand AM – november 2026

• Globala aktier: Normalvikt (oförändrat)
• Norska aktier: Normalvikt (oförändrat)
• Svenska aktier: Normalvikt (oförändrat)
• Tillväxtmarknader (EM): Normalvikt (oförändrat)
• Globala statsobligationer: Normalvikt duration (från undervikt)
• Norska statsobligationer: Undervikt duration (oförändrat)
• Svenska statsobligationer: Undervikt duration (oförändrat)
• Kredit och företagsobligationer: Övervikt (oförändrat)
• Penningmarknad: Övervikt (oförändrat)

För ytterligare kommentarer eller intervju med Olav Chen, kontakta Andreas Buöen: andreas.buoen@storebrand.no | +47 94032599.