Europa trotsar nedåtgående trend för globala M&A-transaktioner

Aktiepriserna efter globala förvärv fortsätter att falla mot Världsindex i Q3. En ny studie från Willis Towers Watson visar en ökad osäkerhet för framgångsrika M&A-transaktioner på en marknad med nya politiska förutsättningar.

Den globala M&A-marknaden har fortsatt svårt att addera värde och faller mot index 2017 för andra kvartalet i år – en trend man inte sett sedan 2012 enligt Willis Towers Watsons senaste Quarterly Deal Performance Monitor (QDPM).

M&A-studien, utförd tillsammans med Cass Business School, kartlägger antalet genomförda transaktioner över 100 miljoner dollar och jämför utvecklingen av aktiekursen med marknadsindex. Studien visade att resultatet i Q3 2017 var 1.7 procentenheter under index, och 0.2 procentenheter under index för de senaste fyra kvartalen tillsammans.

Ökad kontroll, antitrust och växande regulatoriska utmaningar kommer sannolikt att ha stor inverkan på mängden M&A-transaktioner under 2017 samt på den redan negativa marknadsutvecklingen globalt, enligt Willis Towers Watson. Det senaste exemplet på hårdare regelverk är de skärpta regleringar som nyligen utfärdats av ”the UK Takeover Panel”. Regleringarna medför ytterligare krav på mer detaljerad information från budgivare i ett tidigare skede i processen, samt krav på ökad transparens under köparens implementering.

Fredrik Dock, Practice Leader, Transactional Services Nordics, Willis Towers Watson, säger: ”Den Nordiska marknaden är redan väl rustad och har länge legat i framkant vad avser regulatoriska krav, vilket medför färre faktiska implikationer på grund av en ökad Europeisk ”uppstramning” av regelverk. Mycket av det som nu formaliseras ute i Europa har redan tillämpats som en form av best-practice bland Nordens aktörer. Relativt stabila och förutsägbara legala och politiska klimat har kanske till och med ökat Nordens attraktivitet för investerare i tider av mer global osäkerhet. Likväl är det långt ifrån en självklarhet att realisera ”deal value” och att genomföra en lyckad transaktion med efterföljande lyckad implementering av utvecklings- och förvaltningsplan”.

Trots det, förväntas antalet gjorda transaktioner i Q3 överträffa antalet transaktioner som genomfördes under samma kvartal föregående år. På en global nivå fortsätter de Europeiska förvärven också att bryta den globala, nedåtgående trenden under det tredje kvartalet. Bolagen presterar bättre än marknaden med 6.8 procentenheter över index jämfört med 4.3 procentenheter föregående kvartal.

Medan förvärvade bolag i Nordamerika presterade sämre med 3.0 procentenheter under index i Q3 2017, låg Asia-Pacific ännu lägre med 12.1 procentenheter under index, vilket är det lägsta resultatet någonsin för regionen.

Under den tre år långa analysperioden ligger Asia-Pacific ändå i topp tack vare en konsekvent hög prestation under de senaste tre åren på 20.7 procentenheter över sitt regionala index, följt av Europeiska och Nordamerikanska nyligen överlåtna bolag som överträffat sina regionala index med 5.9 respektive 1.1 procentenheter under samma period.

Efter en trög start i antalet genomförda transaktioner globalt under första halvåret, ligger antalet genomförda transaktioner under Q3 för närvarande på 178 (612 YTD) med avsevärda sänkningar i Nordamerika och Asia-Pacific jämfört med föregående år. Det var även ett minskat antal ”mega deals” (värda över 10 miljarder dollar), med bara tre genomförda i denna kategori (9 YTD). De övergripande resultaten för 2017 såhär långt visar - med undantag för ”Consumer Staples”, energisektorn, industribolag och telekom - ett sämre resultat än respektive index.

Jana Mercereau, Head of Corporate Mergers and Acquisitions for Great Britain, Willis Towers Watson, säger: “Det är värt att notera att trots den nedåtgående trenden under andra kvartalet och en framtid med mer omfattande regelverk för transaktioner, fortsätter de förvärvade bolagen på en Europeisk nivå att prestera över marknadsindex samt att ge hög avkastning på de transaktioner som genomförts. Prestationen på tre års sikt för globala överlåtna bolag generellt, ligger kvar på 5.4 procentenheter över index och ett överflöd av kapital och låga räntor innebär att det finns potential för många fler transaktioner under resten av 2017.”

Fredrik Dock tillägger: ”Nordens bidrag härtill är stort. Det är ett starkt bevis på att väl genomförda M&A-transaktioner kan leverera stora mervärden”

------------------------------------------

Meddelande till redaktörer: En fullständig kopia av rapporten är tillgänglig för skribenter vid förfrågan.

För ytterligare information, vänligen kontakta:

Fredrik Dock
Willis Towers Watson
Tel: 08-546 359 14
Mail: fredrik.dock@willistowerswatson.com