Veckans Affärer rekomenderar Accelerator: Framkantsteknik till fyndpris

Det finns många pärlor att fiska upp på smålistorna. En relativt okänd är Accelerator som är listat på Aktietorget.

Investmentbolaget är inriktat på life science och har en spännande portfölj bestående av sex dotterbolag inom cancer, ortopedi och bilddiagnostik. Vissa produkter börjar närma sig marknaden även om den exakta tidpunkten är oklar.

Tidpunkten att köpa aktien bedöms däremot som den rätta för den som vill vara med tidigt och som vågar ta lite risk. Investmentbolagsidén är annars ett bra sätt att sprida riskerna, även om dessa bolag ofta handlas med rabatt.

Det är främst två faktorer som lockar i Accelerators portfölj. Den första är satsningen på projekt i senare utvecklingsfas eller tillägg till befintliga produkter.

Idén kan liknas vid det framgångsrika Meda, vars inriktning på specialty pharma innebär att kända substanser görs om lite grann för att förbättra effekt och upptag i kroppen eller minska biverkningar.

Den andra är en bra balans mellan medicintekniska produkter som snart kan börja generera ett kassaflöde och läkemedelsprojekt som normalt tar betydligt längre tid att ta till marknaden.

De två medicintekniska produkter som börjar närma sig marknaden är Symri Suite och Obsqlip. Synthetic MR:s Symri Suite är en programvara som kan effektivisera och förbättra analyser och avbildningsmetoder för syntetisk magnetresonans. Produkten medför tre fördelar. Den minskar tiden för själva undersökningen, samlar mer data och möjliggör för analys efter röntgen.

Accelerator har ett långvarigt avtal kring Symri Suite med Linköpingsbaserade Sectra som initialt är exlusivt. Sectra inväntar dock det test som just nu pågår på ett antal sjukhus innan försäljningen kommer i gång på bredare front. Dessutom kräver en bredare lansering att en drivrutin installeras hos samtliga maskinvaruleverantörer. Philips är klart, GE och Siemens är på gång. På sikt är också tanken att dessa tre aktörer ska återförsälja produkten parallellt med Sectra.

Den andra produkten är Obsqlip. Redan 2004 fick Optoq ett avtal med den tyska jätten på dialysområdet Fresenius kring Hemoqlip – en ljusbaserad övervakningsteknik med fokus på mätning av hemoglobin. Från början var det tänkt att Hemoqlip skulle installeras på en ny dialysmaskin men projektet blev kraftigt försenat och nu kommer det att installeras i befintlig utrustning. Avtalet kräver att Fresenius når vissa försäljningsnivåer innan royalty betalas till Optoq. Kanske inte den viktigaste produkten i Accelerator men likväl starten på ett efterlängtat kassaflöde.

Annat nyhetsflöde som kan komma att driva aktien under året är resultat och eventuellt avtal kring läkemedelsprojektet Pledox, start av en registreringsgrundande studie med implantatet Skruvcoat på höfter och fixationspinnar samt ett licensavtal för densamma. Användningen av cellgifter begränsas av omfattande och ofta väldigt allvarliga biverkningar. Pledox ska skydda friska celler vid cancerbehandling med cellgifter. Enligt bolagets vd Andreas Bunge pågår flera parallella partnerdiskussioner kring Pledox.

Att Accelerators mest spännande projekt är det som ligger tidigast i utvecklingen är kanske inte så förvånande.

Dotterbolaget Spago Imaging har utvecklat ett kontrastmedel för undersökningar med magnetresonanskamera som kan komma att förbättra möjligheten till tidig diagnos och behandling. Den första produkten, Spago Enhanced MRI, är en teknologi baserad på nanopartiklar och befinner sig i preklinisk utveckling.

Accelerator tog nyligen in 25 miljoner kronor genom en emission. Det blir troligen inte sista gången trots att ledningen hoppas att några av portföljbolagens kassaflöden snart ska kunna ta över. De stabila, långsiktiga ägarna Staffan Persson tilllika ordförande, Peter Lindell, styrelseledamot, och Andreas Bunge, vd, borgar för en fortsatt trygghet.

En viktig signal är också att portföljbolagen på senaste tiden rekryterat ett antal meriterade nyckelpersoner för förstärkning inför kommersialiseringen av viktiga projekt.

Marknadsvärdet på Accelerator ligger i dag runt 200 miljoner kronor efter en bra utveckling sedan årsskiftet. Det kan exempelvis jämföras med Linkmed, vars portföljbolag visserligen kommit längre, men som värderas till strax under 500 miljoner kronor.

VA ser ett bra köpläge i ett intressant bolag nära kommersialiseringsfas.

Men investeringen bör vara av mer långsiktig karaktär och risken i projekten får inte glömmas bort.

Läs hela artikeln här:

http://www.va.se/nyheter/2010/03/25/framkantsteknik-till-fyndpris/