Rekordmånga börsintroduktioner 2021 – idag har vart fjärde bolag avnoterats

Rekordåret 2021 genomfördes 156 börsintroduktioner (IPO:er) i Sverige. Vid utgången av 2025 hade 37 av dem, motsvarande nästan vart fjärde bolag, avnoterats. Det visar BDO:s nya rapport Den svenska IPO-marknaden 2019–2025.

Av de 94 bolag som genomförde IPO på Nasdaq First North under 2021 har 26 bolag, cirka 28 procent, avnoterats. Omkring 13 procent av dem har gått i konkurs eller trätt i frivillig likvidation.

– Det är en hög andel avnoteringar, särskilt koncentrerad till tillväxtlistor. Men 2021 var också ett exceptionellt år med mycket stark kapitaltillgång och hög riskaptit på marknaden efter pandemin, säger Martin Tidesten, Head of Risk Advisory Services på BDO i Sverige.

Avnoteringarna är koncentrerade till mindre bolag och kapitalintensiva sektorer, särskilt IT och medicin. Här hade cirka 26 procent av bolagen som genomförde IPO under 2021 avnoterats vid slutet av 2025.

– Vår analys visar att utfallet inte enbart kan förklaras av konjunktur eller marknadsklimat, utan också av hur bolagets riskprofil och mognad matchar den marknadsplats man väljer.

Starkare utveckling

I rapporten framgår att bolag som börsintroducerades under rekordåret 2021 i genomsnitt steg cirka 12 procent under IPO-året. Samma grupp av bolag föll i genomsnitt omkring 47 procent året därpå. Bolag som noterats under mer återhållsamma år, såsom 2023 och 2024, har haft starkare utveckling året efter börsintroduktionen jämfört med bolag som noterats under de expansiva åren 2020–2021.

Rapporten pekar på flera faktorer som samvarierar med mer stabil utveckling efter notering. Bolag som genomför IPO med en tydlig kapitalmarknadsstrategi, en balanserad ägarbas och en marknadsplats som matchar bolagets mognad tenderar att uppvisa mer hållbara utfall över tid.

– En lyckad börsnotering handlar i mindre utsträckning om att träffa rätt marknadsfönster och mer om att matcha bolagets mognad, riskprofil och ägarstruktur med kapitalmarknadens förväntningar, säger Martin Tidesten.

IT- och tekniksektorn uppvisar en stor spridning med både tydliga kursvinnare och bolag som fallit kraftigt efter en initial hype, särskilt bland mindre bolag på tillväxtlistor. Finans och industri är branscher där volatiliteten generellt är lägre och utvecklingen mer stabil än genomsnittet.

Om rapporten

Rapporten omfattar samtliga börsintroduktioner på Nasdaq Stockholm, Nasdaq First North Growth Market, Spotlight Stock Market och NGM Nordic SME under perioden 2019–2025. Rapporten gör inte anspråk på att fastställa kausala samband. Den är datadriven och beskriver mönster och korrelationer som kan vara värdefulla för bolag som överväger en notering, redan noterade bolag, investerare, rådgivare och andra som följer den svenska kapitalmarknaden.