SvD, A Perfect Guide, "Hur blir börsåret 2014?", krönika av Lisa Seligson, 25 januari 2014

Jag kan jag konstatera att 2013 blev ett bra börsår trots att det fanns mycket att oroa sig för i början av året; svag världsekonomi, hög arbetslöshet, en skuldkris utan dess like och en eurokollaps som var ständigt närvarande. Jag var faktisk mindre positiv till aktiemarknaden då än vad jag är idag.

Är det då bättre idag? Världen brottas fortfarande med stora skulder och Europa har långt kvar till stabil ekonomi men tittar man på USA har bomarknaden stabiliserats, arbetslösheten minskar och tillväxten pekar åt rätt håll. USA kan därför minska stimulanserna eftersom ekonomin kan stå på egna
ben. Detta är positivt och konstigt nog verkar aktiemarknaden först nu tycka att detta är bra till skillnad från 2013 då börsen fick hicka så fort Fed nämnde det minsta om minskade stimulanser.

Börsen är dock idag högre värderad än i början av 2013 och även relativt högt värderad historiskt sett. Det tycker jag dock att man kan leva med då det inte är en normal marknad idag. Räntor och inflation är mycket låga pga. centrabankernas stimulanser och kommer så förbli en längre period för att få ekonomin att rulla på. Att investera en stor andel av sin portfölj i ränteplaceringar är därför ointressant; enbart direktavkastningen på aktier är högre än både bankräntan och ränteavkastningen på kreditvärdiga obligationer, men då kan aktier såklart både öka och minska i värde.

Vad skall man då investera i? Jag tror att 2014 kommer att bli det år då bolag som visar bra vinster kan få en mycket tillfredställande värdeökning medan de bolag som inte lever upp till förväntningarna kommer att tappa rejält i värde. Med det sagt tror jag inte på någon bred börsuppgång i linje med 2013 utan att de stora vinnarna endast går att hitta genom att investera i enskilda bra aktier även om dessa bolag redan idag kan förefalla vara relativt högt värderade. Jag skulle välja amerikanska aktier då många bolag har starka vinstmarginaler och dollarn troligtvis kommer att stärkas med minskade stimulanser och en starkare arbetsmarknad. Jag skulle också välja svenska aktier då vi har en stark ekonomi och många intressanta bolag. 2014 är inte det året då jag skulle gå ”all in” från 100 procent bankkonto till aktier. Jag skulle hålla en lagom risknivå eftersom det ändå finns orosmoment som kan påverka negativ; återhämtningen kan komma av sig, Europa har fortfarande stora problem, bolagsvärderingarna är relativt höga och marknadens förtroende måste upprätthållas, vilket politikerna inte alltid verkar förstå.