Sommaren rycker närmare och med det en förhoppning om en stillsamt trendande marknad i nordlig riktning. Det kan mycket väl bli så och förutsättningarna finns för fortsatta uppgångar under året. Avtagande inflation, centralbanker som har råd att vara lite mjukare och vinster som ger stöd till aktier. Riksbanken, och snart också ECB, sänker räntorna medan Feds intentioner är mer oklara.
Sedan årsskiftet har bilden kring amerikanska räntesänkningar förändrats på ett dramatiskt sätt, och idag väntas enbart en sänkning från Federal Reserve. Den förändrade bilden har åter fått marknadsräntorna att stiga, och dollarn att stärkas. Rapportsäsongen har hittills bjudit på blandade signaler och i flera fall har vi sett stora rörelser i samband med att kvartalsresultaten presenterats.
Riksbanken blir allt tydligare med planen för räntesänkningar och räknar själva med tre sänkningar under året. De svenska hushållen visar allt större optimism, efter en period som tyngts av höga ränteutgifter, stigande matpriser och oklara konjunkturutsikter. Aktiemarknaden ångar på i hög fart, men även ränteplaceringar ger en god förväntad avkastning.
Jämlikheten bland storbolagens vd-poster har minskat under de senaste åren. Det är dock ingen trend som syns inom Säkra. Med fyra kvinnliga vd:ar inom koncernen, sticker bolaget ut i en annars mansdominerad bransch. Här berättar de om sin syn på jämställdhet och hur branschen kan bli bättre på att fånga upp kompetenta kvinnor.
Inflationen steg något i januari, vilket fick effekter både på ränte- och aktiemarknaden. Det var dock inget som verkade påverka bolag med koppling till AI, vilka fortsatte att ge starka besked om framtiden. Under månaden var det också en historisk händelse då den japanska aktiemarknaden efter mer än tre decennier lyckades att passera börstoppen från 1989.
Trenderna på såväl aktie- som räntemarknaden reverserades under årets första månad, med en svagare börs och stigande räntor. Både makrosignaler och bolagsrapporter pekar på en inbromsning i ekonomin, men pekar snarast på en mjuklandning än ett kraftigt stopp i den ekonomiska aktiviteten. Centralbankernas besked bjöd inte på några större överraskningar, även om amerikanska Federal Reserve flaggade
Ledande indikatorer tyder på en svag svensk tillväxt under 2024, och även globalt tyder det mesta på att återhämtningen låter dröja på sig. Med inflationshotet borta väntar sig marknaden nu snabba räntesänkningar, frågan är dock om man tagit ut för mycket i förskott. Börsen avslutade året positivt, där den svenska aktiemarknaden steg med hela 8 procent under december.
Den globala tillväxten väntas inte visa någon större förbättring under 2024, samtidigt som Sverige uppvisar negativ BNP-tillväxt för andra kvartalet i rad och därmed är i recession. Riksbanken valde att kvarstå med styrräntan, och räntehöjningscykeln bedöms vara över.
Svensk ekonomi fortsätter att visa en svag trend, där såväl industri som hushåll i Sverige är försiktiga i sin syn på framtiden. Efter att initialt ha reagerat positivt på Riksbankens åtgärder så tappade kronan åter under oktober. I USA valde centralbanken Federal Reserve att kvarstå med en oförändrad ränta för andra mötet i rad.
Ord väger ibland tyngre än handling och när centralbankerna fortsätter att peka på behovet av högre räntor under en längre tid, även om de inte de facto höjer räntorna, så sätter man marknader i gungning. Fortsatt stigande realräntor, framför allt i USA, skapar återigen negativ avkastning på både ränte- och aktiemarknaden.
Även om aktiemarknaden under den senaste månaden varit relativt svag har utvecklingen hittills under 2023 överträffat de flesta förväntningarna, vilket dock inte gäller för Stockholmsbörsen. Den svaga valutan och oro för bland annat fastighetssektorn har påverkat utvecklingen negativt under året.
De makroekonomiska signalerna visar att den globala konjunkturavmattningen fortsätter och att den svenska ekonomin redan vacklar. Räntehöjningscykeln verkar dock gå mot sitt slut även om hösten kan bjuda på ytterligare någon höjning från centralbankerna.