Fediltä 0,25 prosenttiyksikön leikkaus joulukuussa – koronlaskut jatkuvat ensi vuonna

Yhdysvalloissa inflaation hidastuminen on pysähtynyt syksyn aikana, mutta marraskuun kuluttajahintaindeksi oli silti riittävän hyvä vahvistamaan Fedin toisen koronlaskun joulukuussa.

- Ennustamme edelleen 0,25 prosenttiyksikön leikkausta uuteen 4,25–4,50 prosentin Fed funds -tavoitevälille Fedin joulukuun kokouksessa. Tämä on täysin linjassa markkinoiden odotusten kanssa, joissa 0,25 prosenttiyksikön leikkaus on nyt lähes täysin hinnoiteltu, SEB:n päästrategi Jussi Hiljanen toteaa.

- Fed aloitti keventämissyklinsä 0,50 prosenttiyksikön leikkauksella syyskuussa, ja joulukuun 0,25 prosenttiyksikön koronleikkaus mukaan lukien korkoja on leikattu yhteensä 1,00 prosenttiyksikköä vuoden 2024 aikana.

Useimmat Fedin johtokunnan jäsenet pitävät ohjauskorkoja talouden aktiviteettia rajoittavina, eikä Fed halua nähdä työmarkkinoiden heikentyvän entisestään. Trumpin hallinnon tuleva politiikka luo epävarmuutta, mutta Fed on sanonut, että se ei vaikuta sen korkopäätöksiin, ennen kuin tiedetään enemmän. Odotettua vahvempi talouskasvu ja inflaatio syksyn aikana saavat Fedin jäsenet edelleen todennäköisesti ennustamaan hitaampia koronlaskuja vuonna 2025. Vahva tuottavuuden kasvu viittaa siihen, että arvio neutraalista korkotasosta voi nousta.

Yhteensä 1,00 prosenttiyksikön leikkaukset vuonna 2025, mutta riskit vähäisempien koronlaskujen suuntaan

- Odotamme, että Fed laskee korkoja joka toisessa kokouksessa vuoden 2025 aikana, ja että vuoden 2025 loppuun mennessä korko on 3,25–3,50 prosenttia, Hiljanen toteaa.

- Ennustamme Fedin jättävän korot ennalleen tammikuussa, ellei työmarkkinoilla tapahdu selvää heikkenemistä.

Vuoden 2025 näkymät ovat epävarmat ja riippuvat presidentti Trumpin tulevista päätöksistä. Kauppapolitiikka ja jossain määrin finanssipolitiikka ovat inflaation nousuriskejä vuoden 2025 jälkipuoliskolta alkaen, jolloin odotetaan, että suurin osa uusista tulleista otetaan käyttöön. Kasvuun kohdistuu kuitenkin myös laskuriskejä, jotka johtuvat Yhdysvaltojen kauppakumppanien mahdollisista vastatulleista.

- Odotamme nyt, että Fed lopettaa koronalennukset vuoden 2025 jälkeen, kun aiemmin odotimme vielä 0,50 prosenttiyksikön leikkauksia vuonna 2026, Hiljanen päättää.